Incrementum
    Posvet
    Signali trga · 3. četrtletje 2026

    Kje je kriptotrg po drugem četrtletju 2026?

    Preverili smo petnajst kazalnikov, ki prikazujejo trenutno stanje glavnih kriptosredstev: bitcoina, ethereuma in solane. Povzemamo ugotovitve poročila Fidelity Digital Assets za tretje četrtletje 2026.

    Na kratko
    Skupni NUPL za vsa sredstva
    –0,01

    Imetniki sredstev so skupaj rahlo v nerealizirani izgubi. Nad ničlo ostaja le NUPL bitcoina.

    Delež bitcoina na trgu
    68 %

    Ob koncu prvega četrtletja je znašal 67 %. Stabilni kovanci niso vključeni.

    Neto odlivi iz Bitcoin ETF-jev
    5,4 mrd USD

    Od tega 4,9 milijarde USD v drugem četrtletju.

    Pregled signalov

    Pregled petnajstih ključnih kazalnikov

    Kazalniki stanja trga opisujejo razpoloženje in gibanje cen. Temeljni kazalniki prikazujejo uporabo omrežij in njihove ekonomske značilnosti. Vse ocene signalov so povzete po analitikih Fidelityja.

    Bitcoin

    Stanje trga
    • NUPL Pozitiven

      NUPL znaša 0,09, kar pomeni, da so imetniki v povprečju še rahlo v dobičku. Cena je 10 % nad povprečno nabavno ceno.

    • Momentum Negativen

      Signal se je 1. junija pri ceni 66.540 USD obrnil navzdol. Cena je od takrat padla še za 10 %.

    • Yardstick Pozitiven

      Razmerje med tržno vrednostjo in računsko močjo omrežja je blizu zgodovinskega dna. Kazalnik je bil 76 od zadnjih 92 dni v območju podcenjenosti.

    Temeljni kazalniki
    • Vrednost bitcoina glede na zlato Negativen

      Cena bitcoina v dolarjih je v četrtletju padla za 14 %, njegova vrednost glede na zlato pa je ostala skoraj nespremenjena.

    • Računska moč omrežja (hash rate) Negativen

      Ostaja pod ravnjo 1.000 EH/s, doseženo septembra 2025. Del rudarjev opremo in električno energijo preusmerja v podatkovne centre za umetno inteligenco.

    Ethereum

    Stanje trga
    • NUPL Pozitiven

      NUPL pri –0,43 ostaja globoko v območju kapitulacije. Cena je 30 % pod povprečno nabavno ceno.

    • Momentum Negativen

      Signal je negativen od 17. maja, ko je cena znašala 2.130 USD. Od takrat je padla za 25 %.

    • Uporaba omrežja Nevtralen

      V primerjavi s prejšnjim četrtletjem je bilo transakcij 5 % manj, aktivnih naslovov 10 % manj in novih naslovov 31 % manj.

    Temeljni kazalniki
    • Promet stabilnih kovancev Pozitiven

      V zadnjih 12 mesecih je kljub padanju cen presegel rekordnih 20 bilijonov USD.

    • Omrežne provizije Negativen

      Provizije v zadnjih 12 mesecih so se znižale s 344 na 294 milijonov USD, kar pomeni 15-odstotni upad.

    Solana

    Stanje trga
    • NUPL Pozitiven

      NUPL pri –0,72 ostaja v območju kapitulacije. Cena je 41 % pod povprečno nabavno ceno.

    • Momentum Negativen

      Signal je negativen od 28. oktobra 2025, ko je cena žetona SOL znašala približno 194 USD. Od takrat je padla za približno 60 %.

    • Uporaba omrežja Pozitiven

      Število mesečnih transakcij se je v drugem četrtletju povečalo za 1 % in je blizu rekordne ravni. Mediana provizije ostaja pod desetinko centa.

    Temeljni kazalniki
    • Promet stabilnih kovancev Pozitiven

      Dnevni promet znaša približno 8,4 milijarde USD, kar je 17 % več kot v prejšnjem četrtletju. V zadnjih 12 mesecih je dosegel 2,6 bilijona USD.

    • Omrežne provizije Nevtralen

      Provizije v zadnjih 12 mesecih znašajo 221 milijonov USD, kar pomeni 18-odstotni upad, vendar se upadanje umirja.

    Trg kot celota

    Bitcoin ohranja največjo odpornost

    NUPL, ki povzema nerealizirani dobiček ali izgubo imetnikov vseh treh sredstev, je konec junija padel na –0,01. Nad ničlo ostaja le NUPL bitcoina. Ceni ethereuma in solane sta precej pod povprečno nabavno ceno njunih imetnikov.

    Delež bitcoina na trgu brez stabilnih kovancev se je v četrtletju povečal s 67 % na 68 %. Analitiki Fidelityja to razumejo kot znak, da trg še išče dno, in ne nujno kot značilnost zaključne faze rasti.

    Padec so dodatno okrepili odlivi iz borzno trgovanih skladov (ETF-jev) na bitcoin, prisilne likvidacije ter višja inflacija in pričakovanja višjih obrestnih mer. Junij je bil s 4,5 milijarde USD neto odlivov najslabši mesec od začetka delovanja teh skladov. V prvih štirih dneh junija je vrednost prisilnih likvidacij dosegla skoraj 6 milijard USD.

    NUPL po sredstvih

    Neto nerealizirani dobiček ali izguba imetnikov glede na tržno vrednost posameznega sredstva.

    KapitulacijaUpanje–strahOptimizem–tesnoba–1–0,75–0,5–0,2500,250,5Bitcoin: 0,21 → 0,09Bitcoin0,090,21Ethereum: –0,12 → –0,43Ethereum–0,43–0,12Solana: –0,67 → –0,72Solana–0,72–0,67NUPL za vsa tri sredstva: –0,01NUPLza vsa tri sredstva–0,01
    Podatki v tabeli
    NUPL v številkah
    SredstvoKonec 1. četrtletjaKonec 2. četrtletja
    Bitcoin0,210,09
    Ethereum–0,12–0,43
    Solana–0,67–0,72
    NUPL za vsa tri sredstva—–0,01

    Vir: Fidelity Digital Assets® Research na podlagi podatkov Glassnode, 30. junij 2026. Graf smo pripravili na podlagi podatkov iz poročila.

    Sprememba cen

    Cene vseh treh sredstev so se znižale tako v zadnjih 12 mesecih kot od začetka leta.

    Zadnjih 12 mesecev
    –20 %–40 %–60 %0 %Bitcoin: –45 %BTC–45 %Ethereum: –37 %ETH–37 %Solana: –53 %SOL–53 %
    Od začetka leta
    –20 %–40 %–60 %0 %Bitcoin: –33 %BTC–33 %Ethereum: –47 %ETH–47 %Solana: –41 %SOL–41 %
    Podatki v tabeli
    Sprememba cene v številkah
    SredstvoZadnjih 12 mesecevOd začetka leta
    Bitcoin–45 %–33 %
    Ethereum–37 %–47 %
    Solana–53 %–41 %

    Vir: Fidelity Digital Assets® Research na podlagi podatkov Glassnode, 30. junij 2026. Graf smo pripravili na podlagi podatkov iz poročila.

    Gibanje cen v prvi polovici leta 2026

    Indeks cen od 1. januarja do 30. junija 2026. Izhodiščna vrednost na dan 31. decembra 2025 je 100.

    405060708090100110120jan. 2026feb.mar.apr.majjun.
    Podatki v tabeli
    Indeks cene ob koncu vsakega meseca
    DatumBTCETHSOL
    31. 12. 2025100100100
    31. 1. 2026898285
    28. 2. 2026776668
    31. 3. 2026787167
    30. 4. 2026877667
    31. 5. 2026846765
    30. 6. 2026675359

    Vir: LunarCrush, dnevne zaključne cene v USD. Graf prikazuje prvo polovico leta 2026; izhodiščna vrednost temelji na ceni 31. decembra 2025. Graf smo pripravili sami.

    BTC

    Bitcoin

    Cena bitcoina je v drugem četrtletju padla za 14 % in se gibala med 58.500 in 82.256 USD. NUPL se je znižal z 0,21 na 0,09. Imetniki imajo še približno 108 milijard USD nerealiziranega dobička, vendar na trgu ni prepričanja, da je dno že doseženo.

    Signal momentuma se je aprila obrnil navzgor, nato pa 1. junija znova navzdol. Analitiki Fidelityja to opisujejo kot lažni signal. Trendni modeli takšne signale občasno ustvarijo, saj so zasnovani za prepoznavanje večjega dela rasti in pravočasen umik ob padanju cen.

    Računska moč omrežja je upadla manj kot cena bitcoina. Od najvišje ravni se je zmanjšala za približno 22 %, cena pa za več kot polovico. Kazalnik Yardstick je zato blizu zgodovinskega dna. Del rudarjev opremo in električno energijo preusmerja v podatkovne centre za umetno inteligenco. Vrednost bitcoina glede na zlato je v četrtletju ostala skoraj nespremenjena. Po navedbah poročila je bil bitcoin od 28. februarja za 15 % uspešnejši od zlata.

    • NUPL Pozitiven
    • Momentum Negativen
    • Yardstick Pozitiven
    • Vrednost bitcoina glede na zlato Negativen
    • Računska moč omrežja (hash rate) Negativen

    Cena bitcoina

    Cena v USD od 16. septembra 2025 do 30. junija 2026. Zeleno je označeno obdobje pozitivnega signala momentuma po oceni Fidelityja, od 21. aprila do 1. junija 2026.

    Pozitiven signal momentuma50.00060.00070.00080.00090.000100.000110.000120.000130.000okt.nov.dec.jan. 2026feb.mar.apr.majjun.
    Podatki v tabeli
    Cena bitcoina ob koncu vsakega meseca
    DatumBTC
    30. 9. 2025113.941
    31. 10. 2025109.571
    30. 11. 202590.394
    31. 12. 202587.509
    31. 1. 202677.687
    28. 2. 202666.996
    31. 3. 202668.233
    30. 4. 202676.392
    31. 5. 202673.457
    30. 6. 202658.711

    Vir: LunarCrush, dnevne zaključne cene v USD od 16. septembra 2025 do 30. junija 2026. Graf smo pripravili sami. Ocena signala momentuma: Fidelity Digital Assets® Research.

    ETH

    Ethereum

    Cena ethereuma je v četrtletju padla za 25 % in se gibala med 1.564 in 2.422 USD. NUPL se je znižal z –0,12 na –0,43. Najnižjo vrednost, –0,46, je dosegel 6. junija. Skupna nerealizirana izguba imetnikov znaša približno 87 milijard USD.

    Uporaba omrežja se je zmanjšala: novih naslovov je bilo 31 % manj kot v prejšnjem četrtletju. Promet stabilnih kovancev pa je ostal visok. V zadnjih 12 mesecih je presegel 20 bilijonov USD, povprečna provizija za prenos pa znaša manj kot dolar.

    Prihodki iz omrežnih provizij se zmanjšujejo, ker zmogljivost raste hitreje od povpraševanja. Po navedbah poročila naj bi nadgradnja Glamsterdam, predvidena za tretje četrtletje, zmogljivost še povečala. Za vlagatelje ostaja odprto vprašanje, ali bodo razvijalci več pozornosti namenili tudi ohranjanju vrednosti v omrežju.

    • NUPL Pozitiven
    • Momentum Negativen
    • Uporaba omrežja Nevtralen
    • Promet stabilnih kovancev Pozitiven
    • Omrežne provizije Negativen

    Cena ethereuma

    Cena v USD od 16. septembra 2025 do 30. junija 2026. Zeleno je označeno obdobje pozitivnega signala momentuma po oceni Fidelityja, od 16. aprila do 17. maja 2026.

    Pozitiven signal momentuma1.5002.0002.5003.0003.5004.0004.5005.000okt.nov.dec.jan. 2026feb.mar.apr.majjun.
    Podatki v tabeli
    Cena ethereuma ob koncu vsakega meseca
    DatumETH
    30. 9. 20254.140
    31. 10. 20253.856
    30. 11. 20252.992
    31. 12. 20252.967
    31. 1. 20262.445
    28. 2. 20261.965
    31. 3. 20262.105
    30. 4. 20262.261
    31. 5. 20261.997
    30. 6. 20261.578

    Vir: LunarCrush, dnevne zaključne cene v USD od 16. septembra 2025 do 30. junija 2026. Graf smo pripravili sami. Ocena signala momentuma: Fidelity Digital Assets® Research.

    SOL

    Solana

    Cena solane je v četrtletju padla za 12 % in je 41 % pod povprečno nabavno ceno imetnikov. Njihova skupna nerealizirana izguba znaša približno 29 milijard USD. NUPL je 6. junija dosegel –1,08 in se nato zvišal na –0,72. Analitiki Fidelityja to razlagajo s tem, da je del imetnikov sredstva že prodal, novi kupci pa vstopajo po nižjih cenah.

    Uporaba omrežja ostaja visoka kljub padcu cene. Število transakcij je blizu rekordne ravni, mediana provizije pa ostaja pod desetinko centa. Vrednost stabilnih kovancev v omrežju Solana se je v četrtletju povečala za približno 3 %, medtem ko se je njihov celotni trg skrčil.

    Provizije v zadnjih 12 mesecih so se znižale na 221 milijonov USD, vendar se upadanje umirja. Več predlogov za spremembo protokola (SIMD) je namenjenih temu, da bi imetniki žetona SOL imeli več koristi od uporabe omrežja.

    • NUPL Pozitiven
    • Momentum Negativen
    • Uporaba omrežja Pozitiven
    • Promet stabilnih kovancev Pozitiven
    • Omrežne provizije Nevtralen

    Cena solane

    Cena v USD od 16. septembra 2025 do 30. junija 2026. Signal momentuma je bil po oceni Fidelityja negativen od 28. oktobra 2025 do konca obravnavanega obdobja.

    50100150200250okt.nov.dec.jan. 2026feb.mar.apr.majjun.Od tega datuma je signal momentuma negativen
    Podatki v tabeli
    Cena solane ob koncu vsakega meseca
    DatumSOL
    30. 9. 2025209
    31. 10. 2025187
    30. 11. 2025134
    31. 12. 2025124
    31. 1. 2026105
    28. 2. 202684
    31. 3. 202683
    30. 4. 202683
    31. 5. 202681
    30. 6. 202674

    Vir: LunarCrush, dnevne zaključne cene v USD od 16. septembra 2025 do 30. junija 2026. Graf smo pripravili sami. Ocena signala momentuma: Fidelity Digital Assets® Research.

    Kaj pomenijo kazalniki?

    NUPL
    Neto nerealizirani dobiček ali izguba vseh imetnikov glede na tržno vrednost sredstva. Pozitivna vrednost pomeni, da so imetniki skupaj v nerealiziranem dobičku, negativna pa, da so v izgubi. Po razlagi v poročilu Fidelity nižje vrednosti ocenjuje kot ugodnejši signal, ker so v preteklosti sovpadale z dnom trga. Pozitivna ocena signala zato ne pomeni nujno pozitivne vrednosti NUPL.
    Momentum
    Kazalnik primerja kratkoročno gibanje cene in njeno nihajnost s srednjeročnim povprečjem. Po opisu v poročilu je pozitiven, ko sta tako gibanje cene kot nihajnost nad srednjeročnim povprečjem. Namenjen je prepoznavanju obdobij pospeševanja trenda, ne natančnemu določanju vrhov in dna trga.
    Yardstick
    Razmerje med tržno vrednostjo bitcoina in računsko močjo omrežja. Nižja vrednost pomeni nižjo tržno vrednost bitcoina glede na računsko moč, ki varuje omrežje.
    Računska moč omrežja (hash rate)
    Merilo računske zmogljivosti, ki jo rudarji namenjajo omrežju Bitcoin.

    Viri in pojasnila

    Povzetek poročila Signals Report Q3 2026, ki ga je 28. julija 2026 objavil Fidelity Digital Assets® Research. Podatki v poročilu temeljijo na virih Glassnode in Coin Metrics ter prikazujejo stanje na dan 30. junija 2026. Besedilo in grafe smo pripravili sami. Ocene signalov in številčni podatki so povzeti po poročilu, dnevne cene v grafih pa so iz vira LunarCrush.

    Incrementum ni povezan s Fidelity Digital Assets. Povzetek ni naložbeno priporočilo.

    Preberite celotno poročilo (v angleščini)
    Povzetek v obliki PDF za branje ali tisk.
    Prenesite PDF

    Kaj to pomeni za vaš portfelj?

    Rezervirajte brezplačen posvet z našo ekipo za upravljanje naložb.

    Rezervirajte brezplačen posvet 041 344 973